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【金沙9159游艺场】中小板集团IPO战术(种类五):过

2019-10-10 17:14

2018第三周企业IPO过会率38%,3家新三板企业均被否:上周共13家企业首发上会,其中5家顺利过会,通过率为38.46%。其中拟上上交所主板的企业共6家,其中2家顺利过会;拟上深交所中小板的企业共4家,其中2家顺利过会。拟上深交所创业板的企业共3家,其中1家顺利过会。值得注意的是新三板IPO企业无一家成功过会。首发遭否的新三板公司为天元实业、龙利得与时代装饰;新三板企业转板IPO的难点普遍在哪里?我们以下总结了共性:客户集中度过高,关联交易占比高,毛利率异常定价政策公允性,应收账款比例较大等。

    客户集中度问题备受关注:未成功过会的四家新三板公司中,有三家涉及了同一个问题--客户集中度过高。高客户集中度是一把双刃剑,有些企业依赖大客户、大单子,快速提升公司业绩,可一旦某一客户生产经营状况发生重大不利变化或调整合作方式,将会严重影响公司当期经营业绩。这也是客户集中度过高带来的一大风险。

    毛利率稳定至关重要,核心是定价政策及其公允性:上周上会的企业中,有多家出现了毛利率异常。毛利率一向都是发审委关注的重点,而导致毛利率异常的原因却多种多样。毛利率异常能够反应出企业的许多问题,是拟IPO企业需要重点关注的要点之一。

    贝斯达即将上会,若过会将成“三类股东”问题分水岭:证监会网站披露,新三板公司贝斯达(833638.OC)将于1月26日上会。招股说明书显示,贝斯达最新股东为376名,其中包括10名三类股东,共持有209.35万股,持股比例为0.63%。这是新三板首家未清理“三类股东”就直接上会的新三板企业,示范意义值得期待。

    IPO通过率情况:主板和创业板发审委合并(市场俗称“大发审委”)以来,IPO审核趋势趋严已成常态,截至1月19日,“大发审委”共审核115家首发公司,其中64家获通过,通过率约为55.65%。在这115家公司中,共有25家来自新三板,占比21.74%。截至1月19日,2018年已有7家新三板企业上会,仅有两家通过,目前新三板2018年IPO通过率仅为28.57%。

    新三板企业IPO排队情况:目前新三板IPO排队企业中,4家处于已过会状态,分别为福达合金、润建通信、长江材料、泰林生物;一家被暂缓表决:春晖智能;另有23家企业获预披露更新。

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