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金沙9159游艺场评论:被动化成债基发展新趋势

2019-11-03 16:11

  曹淑彦

  首批债券ETF近日获批,指数型债基队伍获得劲旅加盟。据了解,目前机构投资者逐渐将目光投向了更加透明的被动型债券产品,未来债基指数化、ETF化、细分化成为趋势。

  机构青睐指数型债基

  Wind数据显示,根据银河证券基金分类统计,截至1月8日,指数债券型基金只有7只(A/C合并统计),占市场全部债基数量(A/B/C合并统计,不含短期理财债基)的3%左右。尽管目前被动型债基数量占比很低,但是却可能成为未来债基的发展趋势。目前的7只指数型债基中,华宝短融50、易基综债LOF、银华50LOF、国联安信用4只均为去年新设立,嘉实中证企业债为今年新发基金,指数化苗头已经显现。

  上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤[微博]认为,债券型基金存在由主动型向被动型转化的趋势。首先,通过主动管理来获取超额收益,债券型基金比股票型基金更难,债基经理需要选取具体券种以及加杠杆来提升业绩;其次,未来指数型、ETF型将成为债券基金的发展方向,此类被动型债基规模会有较大提升空间。

  有基金产品部人士表示,很多机构认为主动型债基不够透明,他们对基金经理具体配置、杠杆倍数都不清楚,而包括债券ETF在内的被动型债基产品可以让他们更清晰地了解具体的投资要素。

  除了透明度,也有基金研究人士表达了对主动型债基风险的担忧。该人士指出,由于债基一般会通过回购做杠杆,所以债基的隐含风险比股基更大。“股基投资的股票不论跌多少最终都是有价值的,而债券投资如果出现违约导致债基流动性出现问题,基金公司就会为此埋单。基金公司是轻资本的公司,出现这样的问题可能导致公司赔不起。”

  债券ETF有望逐步细化

  据了解,首批博时和国泰的两只债券ETF产品均为单市场产品。博时基金[微博]相关人士介绍,未来待银行间与交易所债市打通后,基金公司将推出跨市场债券ETF。尽管目前只是单市场产品,但是企业债ETF产品的推出仍具有重大意义。

  博时基金ETF及量化投资组赵云阳表示,未来中国企业债市场规模会快速扩大,博时基金先行推出单市场企业债ETF作为公司跨入债券ETF蓝海的第一步,未来会进一步推出其他ETF。他同时指出,从海外债券ETF产品情况来看,其产品类别细分已较齐全,目前债券ETF产品规模最大的为美国,规模达1800亿美元左右。未来国内债券产品也将逐步细分和完善,并且市场空间巨大。

  博时基金产品规划部张亚楠介绍,企业债ETF产品跟踪收益有吸引力的上证企债30指数,投资于沪市中30只质地好、规模大、流动性强的企业债券,收益突出且表现稳定;作为单市场债券ETF产品,该基金可实现一二级市场交易回转T+0,不仅为投资者提供了套利工具,如果ETF份额可质押回购,也为投资者提供了流动性更佳的杠杆融资工具。

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