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香港《经济日报》:欧央重手印钞 阻经济长期迷

2020-01-04 22:30

欧洲央行昨出乎预期,减息兼宣布将启动新一轮量宽。欧央雷霆出手,固因欧洲经济颓势毕呈,更关键是欧洲恐堕流动性陷阱,步向日本式长期迷失,惟有藉印钞打信心战顶住经济。

外界曾料欧央会采拖字诀,因新一轮定向长期再融资操作将在本月中启动,欧央大可谋定后动,但欧洲经济颓势难拖,上季欧元区经济零增长,其中德国经济收缩、法国增长停滞、意大利更现三底衰退,区内三大龙头皆陷困,亟待欧央施救。

更关键是,欧元区恐堕流动性陷阱,令经济全面「死火」。欧洲国债孳息近日跌至历史低位,如德国10年债息跌穿1厘,欧猪西班牙10年国债孳息竟跌破2.3厘,较美债更低。惟在欧洲企业与民众信心低迷下,纵有低息亦难促银行放贷,企业不敢借贷投资、民众亦不敢贷款消费,令欧洲陷入经济愈差,倒过来加剧衰退重压的恶性循环,纵有超低息亦难回天。

此就如日本翻版,日本实施零利率10多年、10年国债孳息长期低于1厘,惟在企业与民众信心虚怯下,日本经济至今仍无脱离泥淖的起色。欧央为免步日本后尘,惟有尽力大开水喉,除保欧洲超低息,更关键是打信心战,表明欧央有极大决心,不惜大印钞票谷经济,图重振欧洲企业与民众信心,防欧洲陷日式10年又10年的长期迷失。欧央行总裁德拉吉明言,相比欧央出招,各国财政政策与结构改革应对复苏扮演更大角色,惟不少欧元区国家如法、意等经济改革裹足不前、债务仍重,难有余力推积极财政政策振经济,仅由欧央印钞能否令欧洲脱困,尚难乐观。

但可肯定的是,过去对印钞诸多顾忌的欧央,如今亦面对现实,很可能在未来几年亦滥印钞,且日本央行在明年底前仍每月量宽约7万亿日圆,并暗示或加招,反映美国储局纵在下月结束量宽停买债,全球泛滥资金恐仍易增难减。

美国停印钞,欧、日却加码印钞,尤其欧央放水力度远超过往,会否令环球资产泡沫续胀、加添金融市场波动,投资者须密切关注。

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